世华科技：2月27日接受机构调研，招商证券参与

具体内容如下：

问：公司早期进入A客户产业链的契机？

答：2013年，客户定制化材料需求增加，公司得到客户定制化材料配合机会，成功配合开发出客户需要的产品，并实现了销售；2015年，公司电子复合功能材料开始获得客户直接认证，进入其产品设计图面；后续，公司逐步积累能力、不断提升技术水平，通过一个个项目的成功开发，和客户合作关系也愈加稳定和深入。

问：公司毛利率情况介绍。

答：公司坚持通过产品的技术创新、更新迭代，实现高质量发展。公司业务目前主要集中在复合功能材料板块，未来将包括复合功能材料、光电材料、功能性胶粘剂三大类，整体业务结构仍在不断优化中，每类业务需要细分去看，分别可以参照一下国际材料龙头公司在相关细分业务的毛利率水平。随着业务结构的优化，公司整体毛利率水平在未来可能会有一定波动。

问：公司对各产品品类的布局是怎么考虑的？

答：近几年，公司持续加强产品开发创新，优化产品结构，其中电子复合功能材料在2019年总营收中占比不到50%，截至2023年6月底占比已达到82%左右，是公司营收最为重要的组成部分，也是公司发展的核心驱动力。另外，光电类材料是公司的增长业务，具有验证难度大、验证周期长、技术门槛高但是体量大的特点，公司已有新产品在2023年上半年实现认证和量产，目前也在逐渐放量的过程中。高效密封胶产品是公司的种子业务，未来也是一个全新的增长点。从长期战略布局来看，公司将持续专注功能性材料这一赛道，整体产品结构在未来将以复合功能材料、光电材料、高效密封胶为主。

问：公司创新中心项目的情况如何？

答：上海世晨的创新中心项目将建设包含复合材料研发平台、胶粘剂和密封胶研发平台、生物基材料研发平台、分析测试应用平台在内的全方位一体化的研发创新中心。公司现有综合能力与客户持续增长的创新需求仍存在差距，公司必须要尽快“走出去”，减少与研发创新人才之间的阻碍，实现公司综合能力的快速增长。公司创新中心项目落在上海紫竹高新区，周围就是上交大等高校，人才资源丰富。另外，很多国际友商的亚太区或中国研发中心大多都设立在上海，上海是人才汇聚的中心。该项目于2023年二季度开工建设，目前主体结构已封顶，正在按计划建设中。

问：光电材料的市场空间如何？

答：光电类产品的空间非常大，从全球市场来看，大概能够达到500亿元级别，单一项目体量大的可以达到10-30亿元的级别。2023年上半年，公司光学产线顺利投产，应用于偏光片的光学薄膜实现新客户认证并量产销售，实现进口替代。公司一直在积极优化工艺量产能力，以实现持续、稳定、高品质的产品量产。为提高光学材料的产能和生产效率，公司已为此新增一条新的高速产线并已到厂安装，目前处于新产线无尘室建设过程中。光电材料的工艺制程、量产能力是非常重要的，决定了产品的稳定性。公司目前也在持续推动其他光学类产品的验证，包括上保、下保、支撑膜、防爆膜等，这些产品的验证周期相对较长。

问：公司新建高效密封胶项目的进展如何？

答：该项目在2022年10月开工建设，建设进展顺利，目前处于设备及配套设施安装阶段，预计在今年上半年具备试生产条件。高效密封胶等胶粘剂材料在消费电子、新能源汽车、汽车电子等领域的应用广泛。该项目有利于公司实现业务结构优化，全面增强企业的竞争力。在技术方面，公司已有多年技术储备，研发团队也在持续开展相关研发工作。客户方面，国内外的客户公司都有在接触，目前公司在消费电子供应链厂商、汽车零部件厂商、光学器件厂商、动力电池厂商等目标客户进行打样验证。公司在消费电子领域的密封胶产品应用预计会优先落地。

问：公司回购股份用于员工持股计划或者股权激励，是否已有规划？

答：公司已于今年1月9日开始实施股份购。有关员工持股计划或者股权激励事项，未来若有相关计划，公司将按照有关法律法规及时披露，后续可以关注公司公告。

问：生物基材料介绍及其未来成长展望。

答：生物基材料是以谷物、玉米、小麦等可再生物质为原料制造的新型材料，符合当今低碳环保的趋势以及终端客户的需求，未来将逐步取代石油基材料，且可以用在原来石油基材料所应用的场景中，是材料行业的一大机遇。公司在加快生物基、可收、可循环等绿色低碳环保材料的研发与销售，目前公司已完成不同结构、不同特性共计十多个大类、一百余款环保型复合材料的系统性开发和技术储备。2022年开始，公司在生物基材料上已实现大客户认证并量产销售，目前正在持续推进客户不同产品条线上的新项目验证，同时公司也在向客户提供可收、可循环材料的解决方案，致力于为客户提供更多样化的环保材料解决方案。生物基技术是控碳的关键技术，生物基材料契合当下控碳减排的政策，公司看好生物基材料的发展前景

世华科技（688093）主营业务：功能性材料研发、生产及销售。

世华科技2023年三季报显示，公司主营收入3.9亿元，同比上升10.23%；归母净利润1.54亿元，同比上升9.06%；扣非净利润1.35亿元，同比上升5.95%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.77亿元，同比上升0.86%；单季度归母净利润7516.22万元，同比上升0.78%；单季度扣非净利润6903.11万元，同比下降2.32%；负债率7.85%，投资收益1763.73万元，财务费用-267.86万元，毛利率59.91%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出348.22万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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