亚康股份(301085)2023年年报简析:增收不增利,三费占比上升明显

博融之坚 2024-04-20 4.77 W阅读

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.1亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率15.3%,同比增24.0%,净利率5.08%,同比减7.93%,销售费用、管理费用、财务费用总计9441.06万元,三费占营收比6.16%,同比增51.96%,每股净资产12.74元,同比增30.77%,每股经营性现金流-6.4元,同比减1347.84%,每股收益0.96元,同比减4.95%。具体财务指标见下表:

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为45.78%,原因:公司为了开拓业务,提升了对销售团队的投入,另一方面随着业务量的增长市场拓展费用随之增加。
  2. 管理费用变动幅度为24.91%,原因:公司为了加强管理,新增了部分管理人员;为了改善办公环境,扩大了租赁物业的面积。
  3. 财务费用变动幅度为2493.71%,原因:公司本年度发行了可转换债券,在转股前计提了债券利息;以及短期借款增加。
  4. 研发费用变动幅度为5.4%,原因:公司为了保持竞争力,持续加大研发投入。
  5. 经营活动现金流出小计变动幅度为50.11%,原因:算力行业的发展受到了一定的国际政治经济因素的影响,上游供应链供货不足,为了争取采购订单,本年预付较多的货款;另一方面服务器及相关产品供应不稳定,公司为了应对客户需求,增加了库存储备。
  6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1453.52%,原因:本年度为了锁定上游供应商订单、更快响应客户需求从而增加了采购量和预付款。
  7. 投资活动现金流出小计变动幅度为1463.08%,原因:本年度发行可转债后为避免资金闲置造成损失,对募集资金进行流动性管理。
  8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.01%,原因:本年度发行可转债后为避免资金闲置造成损失,对募集资金进行流动性管理。
  9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为408.1%,原因:本年度收到可转债募集资金;另一方面由于采购需求上升,公司银行借款随之增加。
  10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-37.08%,原因:上年度集中偿还银行借款。
  11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为581.32%,原因:本年度收到可转换公司债券募集资金,另一方面由于采购需求上升,公司短期借款随之增加。
  12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-31.62%,原因:本年度采购相关资金支出增加;另一方面本对可转债募集资金进行流动性管理,投资活动现金流出增加。
  13. 货币资金变动幅度为17.9%,原因:本年度发行可转债募集资金到账,同时公司资产总额较上年提升较大。
  14. 应收款项变动幅度为39.31%,原因:公司营业收入增加,应收账款随之增长。
  15. 合同资产变动幅度为-100.0%,原因:到期收回款项。
  16. 存货变动幅度为237.73%,原因:营业收入规模增大,公司的存货随之增加。
  17. 使用权资产变动幅度为-54.24%,原因:使用权资产计提折旧、到期转销。
  18. 短期借款变动幅度为6524.0%,原因:生产经营需要,公司加大了库存备货以及向供应商预付采购货款,存在资金缺口增加银行融资。
  19. 合同负债变动幅度为-66.71%,原因:正常确认收入。
  20. 租赁负债变动幅度为-76.23%,原因:正常支付房屋租金。
  21. 预付款项变动幅度为631.09%,原因:算力行业的发展受到了一定的国际政治经济因素的影响,上游供应链产能有限,为了锁定货源需要提前付款。
  22. 其他应收款变动幅度为2932.79%,原因:部分客户的营业收入符合净额法处理,此部分收入对应的应收款项调整至本科目中列报。
  23. 应付票据变动幅度为31.62%,原因:本年度用于结算供应商款项的未到期银行承兑汇票增加。
  24. 应付职工薪酬变动幅度为-37.73%,原因:根据绩效考核制度,年底预提的工资及奖金发生变化。
  25. 应交税费变动幅度为42.27%,原因:业务量增长计提各项税金。
  26. 其他应付款变动幅度为5939.14%,原因:部分客户的收入符合净额法的会计处理原则,与成本对应的应付款项调整至本科目。
  27. 其他流动负债变动幅度为-74.79%,原因:待转增值税销项税减少。
  28. 股本变动幅度为8.47%,原因:本年度发行的可转债触发强赎条件于11月进行转股。
  29. 资本公积变动幅度为52.83%,原因:本年度发行的可转债触发强赎条件于11月进行转股。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理,其他应付款不算少,建议了解下细节。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面,公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看,最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降,其中财务费用/利润率数据显现出压力。在盈利能力方面,主营业务在产业链地位一般,利润率一般,营销是有不小投入,行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过慢速增长,近年来开始萎缩。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为53.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.22%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达20.54%、近3年经营性现金流均值为负)
  3. 建议关注财务费用状况(近3年经营活动产生的现金流净额均值为负)
  4. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达1002.62%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:公司 2023 年度的业绩情况如何?

答:2023 年度公司在管理层及全体员工的共同努力下,继续坚持既定的发展战略,通过提升系统能力纵向做深,通过提高多元化服务横向做广,在保持原有业务稳定增长的情况下,积极拥抱I 算力经济时代,持续推进各项业务的稳健发展,公司整体业绩稳中向好,具体的财务数据将在 2024 年 4 月发布的 2023 年度报告中披露。