穆迪下调中骏集团评级展望负面 称其信用指标和流动性将在未来12-18个月内恶化

中华财经9月13日讯：近日，穆迪将中骏集团控股有限公司的公司家族评级从"B1"下调至"B2"，高级无抵押评级从"B2"下调至"B3"，并将评级展望从列入评级观察名单调整为负面。

穆迪方面表示，评级下调反映了穆迪的预期，即中骏集团控股的信用指标和流动性将在未来12-18个月内恶化，原因是其在这段时间内的合同销售疲软，以及有大量的再融资需求；负面展望反映了中骏集团控股融资渠道有限，在未来12-18个月筹集新资金以满足运营和再融资需求的能力存有不确定性。

穆迪预计，2022年中骏集团控股的合同销售额将同比下降约35%，降至约680亿元人民币。2022年前8个月中骏集团控股的合同销售额同比下降45%，至411亿元人民币。疲软的合同销售额将对公司的经营现金流和流动性造成压力。截至2022年6月底，中骏集团控股的非限制性现金余额从截至2021年底的157亿元人民币减少至145亿元人民币，原因是合同销售额下降导致的经营现金流减弱。

此外，在未来12-18个月内，中骏集团控股还有大量控股公司层面债务到期或可回售，包括25亿元人民币的在岸债券、5亿美元的离岸债券和若干离岸银行贷款。穆迪预计，鉴于其融资渠道减弱，该公司将通过内部现金偿还大部分债务。虽然公司的流动性仍然充足，但偿还上述债务将减少公司的流动资金，并减少可用于支持其运营的资金。

此外，该公司的海外债务融资风险较高。因此，其在长时间内获得此类融资受限，将进一步限制公司的流动性和财务灵活性。截至2022年6月底，离岸债务占其披露债务的41%。

穆迪注意到，中骏集团控股可以通过出售或质押其投资物业筹集资金。然而，鉴于当前艰难的市场条件，执行这些交易的不确定性较高。由于收入和毛利率下降，中骏集团控股的信用指标在未来12-18个月内将继续恶化。中骏集团控股的利息偿付能力（以EBIT/利息支出之比衡量）将从截至2022年6月的12个月内的2.0倍下降至1.7倍-1.9倍。