亿田智能光鲜背后｜中报风云（67）

文/乐居财经李礼

在经历多年的爆发式增长后，2022年集成灶行业“朋友圈”再次扩大。现如今，以方太、老板为代表的传统厨电品牌、以美的、海尔为代表的家电品牌和以小米为代表的跨界品牌均已纷纷入局集成灶市场。

纵观今年上半年，厨电行业受到了原材料价格上涨、疫情反复、房地产行业带动效应减弱、消费需求不振等多方面影响，整体表现乏力。据奥维云网(AVC)推总数据显示，厨电市场(烟灶消洗嵌集)整体规模453亿元，同比下滑1.7%。但集成灶的市场表现相对亮眼，上半年集成灶市场规模达124亿元，同比增长9.6%。

中报批露期已结束，以帅丰电器、亿田智能、浙江美大、火星人为首的集成灶“四小龙”纷纷披露财报数据。其中，亿田智能(300911.SZ)是唯一一家营收净利均实现增长的集成灶企业。营业收入6.1亿元，同比增长21.81%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，较上年同期增长21.34%。

不过资本市场似乎并不买账。半年报发布次日，亿田智能股价跌5.59%，报56.73元，总市值为61.39亿元。

同时，亿田智能的股东户数也有所减少。亿田智能2022年9月13日在深交所互动易中披露，截至2022年9月9日公司股东户数为6621户，较上期（2022年8月31日）减少453户，减幅为6.40%。

亿田智能股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年9月9日家用电器行业上市公司平均股东户数为4.96万户。其中，公司股东户数处于1.5万-3万区间占比最高，为30%。

营收增速放缓

财报显示，2022上半年，亿田智能营业收入6.1亿元，同比增长21.81%。增速在集成灶“四小龙”中排第一，同时跑赢行业平均增速。而同期，浙江美大、火星人和帅丰电器营收增速分别为-8.48%、10.99%和9.53%。

放在行业中，21.81%的增速相对亮眼，但对于亿田智能自身来说，这个增速略显不尽人意。

受2020年基数较低的影响，2021年上半年，亿田智能营收同比增长92.12%，今年上半年增速迅速回落至21.81%。

净利润方面，拉长时间线来看，2020年上半年至2022年上半年，亿田智能净利润分别为5509.92万元、9159.69万元、1.11亿元，同比增长分别为97.82%、66.24%、21.34%，增速逐年下降。

亿田智能主营业务为专业从事集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售。相比于上市之初68.36亿元的总市值，目前已下降多少，为61.9亿元。

经营现金流下滑81%

2022上半年，亿田智能经营活动产生的现金流量净额为2044.53万元，同比大幅下降81%，财报解释称主要系购买材料及职工薪酬增加所致。报告期内，其购买商品、接受劳务支付的现金为3.71亿元，同比增加1.28亿元。

拉长时间线来看，2019年上半年，亿田智能的经营现金流为负值，2020年上半年，其经营现金流从负值跃升至0.45亿元，上升了351.48%，2021年上半年达到最高值，为1.08亿元，然而，2022年中期，亿田智能的经营现金流下降至0.2亿元，还不足2020年中期的一半。

同时，其筹资活动产生的现金流量净额同比增长-25.94%，为-6716.85万元。

货币资金方面，截止2022年6月30日，亿田智能的货币资金为7.44亿元，相较2022年初的9.61亿元，减少了2.17亿元，下降了22.58%。中报解释，货币资金减少系公司加大理财投入所致。

相较于货币资金，亿田智能的应收账款有较大变化。2022年上半年，亿田智能的应收账款为1.60亿元，相比于年初增加0.914亿元，增加了132.27%；存货变化不大，为1.02亿元，同比减少3.5%。

负债方面，报告期末亿田智能应付账款1.29亿元，应付票据1.75亿元，此外还有1.08亿元合同负债，其流动负债合计达5.70亿元，较年初的5.77亿元减少了0.07亿元左右。截至6月30日，亿田智能资产负债率攀升至32.94%，比去年同期高出3.69个百分点。