多只ETF频现机构身影，背后隐含哪些信息量？

实际上，不只是汇金公司在行动，从已披露的公募基金三季报看，多只ETF规模出现明显增长。截至三季末，全市场非货ETF总规模1.77万亿元，比去年末规模新增近4300亿元，规模增长32%。从资金动向看，包括券商、险资、外资等在内的多家机构投资者频繁出现在新成立和上市交易的ETF前十大持有人名单中。其中嘉实基金旗下多只ETF频现公募FOF、知名私募、券商、险资、外资等身影。诸多机构加持嘉实旗下ETF，背后也富含深意，某种程度上折射出机构对a股市场的相对乐观态度，以及对市场中长期投资价值的认可。

机构“越跌越买”释放积极信号

回顾今年来市场持续震荡，ETF则呈现“越跌越买”态势。在近期大盘跌破3000点后，仍有大量资金涌入ETF。据Wind数据统计，截至10月23日收盘，188只规模指数ETF成交额为375.03亿元，较前一交易日（10月20日）收盘时的290.09亿元增长了84.94亿元。

据此前披露的中报显示，嘉实沪深300ETF的前十名持有人名单中，中央汇金公司位居前列，持有该ETF的比例持续增加至11.30%。此外，大型险资和券商也位列前十大持有人名单。截至今年三季末，嘉实沪深300ETF规模增至312.17亿元，相较于二季末增长47.81%。

值得注意的是，外资大行也借道ETF加大了逆市投资力度。截至二季度末，嘉实中证500ETF和嘉实中证沪港深互联网ETF，前十大持有人名单中新进巴克莱银行（BARCLAYS BANK PLC）的身影，共持有嘉实中证500ETF份额1224.61万份，持有份额占比为1.19%。

除此之外，面对国产替代加速，以芯片为代表的半导体产业链也成为私募机构加仓的重点。其中首批科创板芯片ETF——嘉实上证科创板芯片ETF，上海知名私募2只产品今年上半年新进其前十大持有人行列，基金管理规模由去年底的2.44亿元增至三季末的74.40亿元。

资产配置时代 增配ETF或将成大势所趋

在业界看来，机构投资者频频出手增持ETF，主要是出于对A股估值的吸引力和对中国经济发展前景的看好。从估值看，当前市场整体估值已处于历史偏极端位置，下行空间有限。截至10月23日，沪深300指数前向市盈率9.0x，前向市净率1.0x，相比5月高点（10.6x和1.2x）回落14.2%和、14.3%，也明显低于历史均值（12.3x和1.7x），市场整体估值基本与2022年10月底的偏极端水平相同。

展望后市，随着A股市场有效性持续提升，资产管理将逐步迈入资产配置时代。全球的经验也表明，机构投资者获得收益的主要来源是资产配置，而ETF和指数基金自带资产配置属性，汇聚费用低廉、交易便捷、运作透明等优势于一体。在资产配置时代，ETF将扮演重要角色，未来不管是机构还是个人投资者增配ETF将成为大势所趋。

作为国内较早布局指数投资领域的基金公司，嘉实基金已经在宽基指数、行业指数、跨境指数及Smart Beta等方向广泛布局36只ETF产品，推出了多个“市场首只或首批”产品，并发布了“Super ETF超聪明的指数投资”品牌。通过深度研究能力驱动，布局长坡厚雪赛道，嘉实Super ETF致力于打造从宽基、风格到高景气细分行业等全系列产品，为客户提供全天候、交易及流动性便利的闭环选择，也为客户完善资产配置提供更有效和多元的解决方案，带来长期可持续的回报。

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