存款定期化尾大不掉？中小银行加速跟进本轮“降息”舒缓压力，分析师：10月M1走弱亦与此有关

11月13日，大连旅顺口蒙银村镇银行再次更新了存款利率表，对各类型存款利率进行了下调。调整主要是整存整取三年、五年和活期存款利率，分别下调40、30和5个基点。

另据媒体报道，从10月开始，吉林、河南、山东等多地农商行、村镇银行发布存款利率调整通知，对一年期、三年期、五年期等期限存款利率做出下调，下调幅度从10个基点至40个基点不等。

此前，西南某城商行营业部总经理对财联社表示，第四季一般为贷款淡季，银行多数忙于核销和补充存款，不过今年居民和企业需求偏弱，存款的自然增量好于往年，考核压力相对轻一些。

东莞证券11月8日报告显示，前三季度上市银行吸收存款同比增长11.78%，增速仍保持较高水平，其中国有大型银行、股份制银行、城商行和农商行吸收存款分别同比增长13.02%、7.36%、13.06%和11.47%。

财联社记者观察到，从2022年9月第一轮开始，始于今年9月的存款利率下调属于第三轮下调。与前两轮相比，中小银行、村镇银行跟进速度似乎在加快。

11月14日，北京某股份行研究部研究员对财联社表示，存款定期化对银行负债结构有直接影响。小银行感受到净息差压力比较去年更大，快速下调长年限定期存款利率来降低负债成本。

存款定期化“尾大不掉”？

存款定期化的趋势已经比较明显，以上市银行为例，东莞证券11月8日发布报告称，根据统计，2023年9月末，42家上市银行定期存款占比高达55.56%，较6月末提升1.11个百分点，存款定期化趋势延续。

上述银行研究员认为，10月份M1同比走弱，显示企业和居民的现金类、活期存款比例在下降，除投资、消费和生产意愿继续疲弱之外，与房地产销售不振、政府缴税期等有关。但是，在一定程度也反映了企业和居民存款定期化的趋势。

11月13日，央行公布数据显示，10月末，狭义货币（M1）余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。

11月14日，中金公司林英奇团队发布观点也认为当前M1增速仍较低的原因可能包括：企业资金活化程度仍较低、经济运行情况较弱；对于对公活期存款的规范和利率压降导致部分活期存款转向定期。

负债成本走高导致净息差受压，银行营收和利润同步放缓。

数据显示，2023年前三季度，42家上市银行实现营业收入4.33万亿元，同比下降0.81%，增速较上半年回落1.30pcts。具体到营收结构，净利息收入、中间业务收入、其他非息收入分别同比-2.05%、-5.41%和+16.23%，净利息收入与中间业务收入同比降幅继续走阔。

东莞证券分析师卢立亭认为，资产端，融资需求不足、8月下调LPR、下调降低存量首套房贷利率、地方债低息置换等因素导致资产端收益率继续承压。

为此，2022年9月、今年6月、今年9月，以大银行带头，银行业开始三轮存款挂牌利率下调，以降低负债成本。

财联社记者观察到，多数小型农商银行、村镇银行是在今年3月以后开始大规模跟进第一轮存款利率下调。

以大连旅顺口蒙银村镇银行为例，官网显示，今年该行在5月12日、9月7日曾两次调整存款利率，再上一次调整利率则是在2015年3月27日。

总体来看，小银行跟进的间隔时间逐步缩短，跟进速度逐步加快。

净息差或已到底？

东莞证券报告显示，2023年前三季度，上市银行加权平均净息差为1.72%，同比下降22个基点，较2023H1下降5个基点。

受此影响，2023年前三季度，在生息资产同比增长10.47%的情况下，上市银行净利息收入同比下滑2.05%。

不过，东莞证券预计，在消化贷款重定价和首套存量房贷利率下调压力、下调存款利率效果显现后，银行净息差降幅将逐步收窄。这将是银行业绩筑底回升的重要拐点。

同时，国信证券王剑团队近日发布观点认为目前净息差已经接近底部，降无可降。

经过测算，目前银行业对应合理的净息差底线约为1.69%。但是，2023年一季度与二季度，我国商业银行净息差已经跌至1.74%，接近上述的1.69%，且已经低于《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》中1.8%的值（净息差低于1.8%的银行将在评估中被扣分）。

王剑等人认为，银行现在的净息差水平要求银行业需要应用其他的方法来维持ROE。包括提升中间业务收入、降低业务与管理费用和降低资产减值损失等。但是目前我国银行日常的收费项目都在减费让利，盈利空间较为有限，除非将来有足够多其他业务，比如代客交易业务、理财保险等售卖。