最新经济学家调查：过半不看好美联储会在明年上半年降息

　　随着年末临近，缺乏新鲜热点的美股市场，正围绕着“激进押注美联储明年开春就降息”，和“担忧押注激进降息是否过了头”之间反复纠缠。

　　根据周三新鲜出炉的百余位经济学家调查结果显示，略超半数的经济学家目前依然认为，本轮美联储启动降息的历史性时刻，至少得是8个月以后（明年7月FOMC）的事情了。

　　前情提要：市场激进押注美联储快速降息

　　按照日程，美联储将在2024年的1月、3月、5月、6月、7月、9月、11月和12月共举行8次FOMC会议。目前的联邦基金利率目标区间为5.25%-5.50%。

　　根据“美联储观察”工具的数据，目前明年底美联储利率落在3.75%-4%，以及4%-4.25%的概率分别为26.8%和31%。也就是说，市场更倾向于认为2024年美联储将降息125-150个基点。

　　从目前市场对“首次降息时间”的押注来看，发生在明年3月的概率略超50%，但“5月至少降息25个基点”的概率已经达到86.5%。

　　经济学家并不相信“降息快来了”

　　根据这份于今年12月1日至6日进行的调查，虽然102名受访经济学家中，除5人外，其余所有人都认为美联储本轮加息周期已经结束了，但其中有略超一半的52人，认为美联储的首次降息至少要到明年7月。

　　从另一个数据能更容易看出谨慎的倾向。102人中有72人认为明年整体的降息幅度不会超过100个基点，效果上类似于从7月FOMC开始每次降息25个基点。

　　花旗集团首席美国经济学家Andrew Hollenhorst解读称，大家都同意美联储将从2024年开始降息，但市场正在低估固执通胀将拖延降息，直到经济活动更加清晰地放缓。

　　Hollenhorst也给出了他的情境推演：随着未来几个月核心通胀走强，市场对于通胀下降的叙述将会被打破。即便前面的预测没有发生，即通胀继续保持温和，只要经济活动保持稳定，美联储可能会借着这样的机会来增强他们的信誉，并等待更有力的证据表明通胀已经持续放缓。

　　值得一提的是，还有一部分经济学家回答了有关实际利率的追加问题，其中有三分之二的人认为推动美联储首次降息的原因将是实际利率（政策利率-通胀）的上升，而不是美国货币政策制定者想要刺激经济。