半年亏损过亿，香飘飘不“香”了？

最近几年，香飘飘的日子越来越难。

2022年上半年，香飘飘实现营业收入约8.59亿元，同比下滑21.05%；归属于上市公司股东的净利润约为-1.29亿元，去年同期约为-0.62亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-1.51亿元。

对于香飘飘的这份成绩单，股民们显然不满意，8月15日，香飘飘的股价开盘即下跌，截至收盘，香飘飘当前股价为12.04元/股，单日跌幅为1.95%，公司总市值约为49.45亿元。

8月15日，在业绩说明会上，香飘飘董事长蒋建琪介绍了公司的渠道策略，他说：“渠道方面，对于冲泡类产品，公司坚持‘渠道下沉’策略，对于即饮类产品，公司会聚焦核心95城和原点渠道，并在部分城市试点单独设立即饮团队；同时，推动线上渠道的建设，着力打造‘线上+线下’的立体营销网络。”

香飘飘2022年上半年按销售渠道分类情况。香飘飘公告图表

涨价难阻业绩下滑，香飘飘半年亏损过亿

奶茶的起源和制作方式因各地生活习惯和饮食文化特点而有所不同，并逐渐衍生出草原奶茶、英式奶茶、港式奶茶、台式奶茶、拉茶、印度奶茶等多种风味和品种。香飘飘从2005年成立开始，便将自身定位为“奶茶专家”。

现如今，“奶茶专家”已经越来越抓不住年轻人的心了。

关于今年上半年业绩亏损的原因，香飘飘解释道：“2022年第一季度，因国内疫情散发，各地推出了‘就地过年’的政策。公司坚持‘以动销为原则’，谨慎备货保证渠道库存的良性健康，导致一季度业绩下降幅度较大。2022年第二季度，公司冲泡类产品进入销售淡季，另因部分重点销售区域的疫情管控措施较为严格，导致公司整体业务的正常推进受到一定程度的影响。面对外部环境压力，公司积极推进各项经营策略，二季度当季净利润与上年同期基本持平。”

具体来看，今年上半年，香飘飘累计实现营业收入约8.59亿元，同比下降21.05%。其中，冲泡类产品实现营业收入4.53亿元，同比下降31.37%，主要原因系在冲泡产品的销售旺季，受到春节疫情防控政策以及公司稳健备库策略的影响；即饮类产品实现营业收入3.88亿元，同比下降5.94%，其中果汁茶实现营业收入3.58亿元，同比增长0.2%。

香飘飘2022年上半年按产品分类情况。香飘飘公告图表

值得一提的是，今年年初，香飘飘官宣涨价；其具体提价产品为固体冲泡奶茶（含经典系列、好料系列），主要产品提价幅度为2%-8%不等，新价格自2022年2月1日起按各产品调价通知执行。对于提价原因，香飘飘解释称，主要是“各主要原材料、人工、运输、能源等成本持续上涨”。

记者自香飘飘方面了解到，关于提价的时点选择，公司充分考虑到了冲泡产品的销售节奏，“2月是公司冲泡产品从销售旺季向淡季转换的时节，因此公司选择在这一时点进行了提价。”从2月1日开始，香飘飘的对外出厂价已经按照公告里的规划完成了提价；3月份和4月份，公司在帮助经销商优化库存、平缓过渡上做了一系列的工作。截至到6月，全国范围内的渠道及门店提价已基本执行到位。

然而，涨价未能解救香飘飘亏损的业绩。“冲泡类涨价的绝对值，能够覆盖2021年产品成本端的提升。但是今年俄乌战争爆发，大宗原物料价格持续上涨，给公司成本端也带来了一定的压力。”香飘飘方面表示。

据了解，香飘飘的成本结构里，材料成本占比较大，接近90%；在材料成本中，以纸制品、塑料制品为主的包材成本上涨较多。2022年第一季度，香飘飘成本端压力主要来源于石油、植脂末价格的上涨。除此之外，天然气、蒸汽、电等能源价格的上升也给公司造成了一定的压力。

拓宽赛道，香飘飘发力产品多元化

2017年11月30日，香飘飘在上海证券交易所上市，成为A股市场的“奶茶第一股”。

上市之初，香飘飘的业绩稳步增长，归属于上市公司股东的净利润逐年增加，直到2020年，香飘飘出现了增利不增收的情况。

2021年，香飘飘的营收净利同比双降，2022年上半年，香飘飘陷入亏损。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来：“香飘飘主业亏损是必然的，尽管曾推出一些新产品，但是整体老化的情况比较严重。”

肉眼可见的是，香飘飘近两年在加大产品创新的力度，并持续优化新品的研发体系。比如，冲泡业务方面，针对夏季饮品消费的特点，公司推出了可冷泡的“脆啵啵牛乳茶”；即饮业务方面，公司在杯装果汁茶的基础上，推出瓶装产品，作为延伸和补充，突破了静态消费场景的局限性；同时，公司上半年推出了瓶装兰芳园港式冻柠茶、咸柠七等新品，对即饮市场进行进一步探测。

众所周知，近年来，新茶饮的崛起对香飘飘的冲泡业务造成了一定冲击。

对此，香飘飘认为：“新式茶饮，口味多变、创新性强，具备明显的社交属性，但缺点是，产品品质波动大，消费场景受到现场排队或者配送范围等因素的限制，并且场地租金高、人力成本贵。公司生产的杯装冲泡奶茶，产品品质稳定，保存时间较长，并且具备居家可随时冲泡的便利性，具备部分零食的属性。此外，得益于生产的规模效应，冲泡奶茶在成本方面具有相对优势，可以做到较高的性价比。”

8月15日，在业绩说明会上，香飘飘董事长蒋建琪表示：2022年下半年，公司将继续大力推进“双轮驱动”战略的实施，围绕“产品力、渠道力、品牌力”三力提效。一方面，围绕健康化、年轻化的消费升级趋势，加大产品创新力度，提升新品研发效率，积极拓宽和培育新的业务增长线；另一方面，持续优化渠道的管理和布局，多管齐下提升渠道力；最后，深入研究产品背后的“人货场”因素，推动场景化时代下媒体的整合传播工作，提升香飘飘品牌健康化和年轻化认知。

新京报贝壳财经记者阎侠

编辑白华兵校对柳宝庆