高调看空 外资不和谐声音用心险恶 9年前火爆一幕已再现？

　　人在一种环境久了，都会有惯性思维，这其实也是人类适应环境下所需要的。a股市场从2021年机构抱团白马股坍塌下来后，已经走出了近两年的熊市，众多投资者都是亏损连连。对此大家对A股弱势、勃不起来就有了惯性思维，这思维甚至包括机构。作为外资机构的摩根士丹利，在昨日的一份报告中称，“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”。

　　这一看空的声音，与近期高层频频强调活跃资本市场、提振投资者信心可谓是格格不入。虽然外资对市场看法有跌、有涨很正常，且比内资什么时候都看多要好，但当前这个点位还在看空A股，龙轩认为是用心险恶。当前大盘在3300点附近，无论是估值、还是点位，都可以说是绝对的低位。外资看空A股的理由，无非就是城投债、房地产大的下行周期等，但龙轩认为这些是灰犀牛，高层对此早有防范，就算部分地方债违约，也是顺应市场、不会是全局性的，因此龙轩认为外资当前还看空，是想得到更多的带血筹码。

　　我们作为全球第二大市场、市值达到80万亿多，且经济与军事实力日益增长，完全不用去看外资的脸色，国内的公私募机构、国家队等资金，应该要有自己的估值体系与信心，不要给外资牵着鼻子走。值得欣慰的是，在市场弱了一年多的时间后，近期高层开始频频强调活跃市场，三大官媒给出降印花税、T+0等制度后，中国结算更是先行一步：降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，可以预计后市将有更多提振市场的利好出台。

　　而市场后市能否走强，最直接的体现就是在券商板块，这两周券商个股可谓一改渣男形象、变成了男神。如太平洋走出9日80%的爆发走势，中信证券、东方财富等也是百亿级的巨量上冲，这火爆一幕与2014年底的时候相类似，当时券商先来一波爆发后，彻底拉开了牛市的序幕。因此当前，券商板块率先连续大涨，也让不少人憧憬新一轮牛市的到来。

　　作为2014-2015年大牛市时的参与者，龙轩可以很负责任的跟大家说，当前的行情不具备9年前那样炸裂式的爆发。因为当时的牛市完全是杠杆牛，快速涨完后就出现了两波股灾，直接倒逼证金砸3万亿入场救市，因此当前不可能再动用高杠杆来撬动行情走势。

　　对于当前高层提到的活跃市场，龙轩的理解是要让市场走慢牛，能来一波2019-2020年那样的结构牛市就很不错了。而要真正实现慢牛，单靠降印花税、改为T+0交易制度是远远不够的，这是治标不治本，真正要做的是重视投资、适当减轻融资等。

　　无论如何来看，摩根当前唱空市场都是不合理的，龙轩对中长期走好都坚定信心，只不过方向选择上比较麻烦。2014-2015年券商爆发后，一带一路的大基建走的也是很牛，而今年是一带一路十周年，且中国在大国外交成就非凡，叠加一带一路相关品种估值非常低，龙轩觉得是个布局的大方向；此外，新能源与部分白马股，也随时会来波估值修复的行情。

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