重组胶原蛋白是下一个玻尿酸？资生堂豪掷2亿入局

斥资近2亿元，美妆巨头资生堂中国独家出资的资悦基金首投中国重组胶原蛋白公司。

8月10日，江苏创健医疗科技有限公司（下称“江苏创健医疗”）在官微发布消息称，公司顺利完成首轮近2亿元融资，由资生堂资悦基金领投，华方资本、鼎晖百孚、华立医药跟投。

时代财经发现，不止资生堂在抢滩胶原蛋白赛道，今年以来，胶原蛋白在医美领域持续获得关注，甚至被业内称为下一个“玻尿酸”。

相关企业的业绩也被带动，纷纷在资本市场上摩拳擦掌。2022年甫一开始，敷尔佳和创尔生物就先后更新招股书，一家冲击创业板，一家转战北交所；4月，华熙生物（688363.SH）以2.33亿元收购深耕胶原蛋白市场多年的益而康生物；5月，巨子生物向港交所递交招股书；6月，锦波生物北交所IPO申请获得受理。

时代财经发现，江苏创健医疗或也打算冲刺IPO。上海立信锐思信息管理有限公司官微显示，今年1月，江苏创健医疗IPO内部控制体系建设项目启动会在公司会议室正式召开。时代财经在猎聘上也发现，江苏创健医疗正在招聘证券事务代表。

针对此事，时代财经致电江苏创健医疗求证，相关工作人员表示，公司确实有上市计划。

成立7年，何以获得资生堂首投？

近年来，颜值经济浪潮汹涌，胶原蛋白也成为“成分党”的心头好，重组胶原蛋白与胜肽、A醇、玻色因并称“四大抗衰成分”，具有修复、保湿、抗皱、美白及补充养分等功效。

“胶原蛋白有‘皮肤软黄金’之称，是目前较热的赛道之一，在医用辅料、功效性护肤和医美注射等方面被广泛应用。尤其重组胶原蛋白上市后，胶原蛋白市场获得了快速发展的机会，特别是在医美市场，市场教育成熟，消费者认知度高，发展潜力大。”医药战略营销专家史立臣告诉时代财经。

目前，资生堂的胶原蛋白类护肤产品相对较少，主要分布在怡丽丝尔品牌下，应用形态包括面霜、水乳、精华。

对于此次领投，资生堂中国官网显示，功能性护肤产品凭借其专业健康背景受到越来越多消费者的青睐，也因此成为资生堂中国前瞻部署的细分赛道，江苏创健医疗能为其探索功能性护肤领域助力。

针对后续资生堂在胶原蛋白护肤品类的产品应用方向，时代财经致电资生堂中国公司，截至发稿，电话一直处于繁忙状态。

作为此次交易的标的，江苏创健医疗成立于2015年，前身为常州诺普医疗器械有限公司。天眼查显示，2016年7月13日，江苏创健医疗更名为江苏悦智生物医药有限公司，后于2020年5月份两度更改经营范围，并于2020年9月份、2021年1月份两度改名，目前公司主要从事重组胶原基生物材料的研发和生产。

尽管才成立7年，但江苏创健医疗在胶原蛋白领域已有27项专利。另外，江苏创健医疗对外投资的公司共有8家，其中湖南创健医疗器械有限公司（下称“湖南创健医疗”）、青海创铭医疗器械有限公司、江苏创健健康科技有限公司均为100%控股的全资子公司。

其中，湖南创健医疗成立于2021年，国家药品监督管理局数据显示，湖南创健医疗累计拿下10个重组胶原蛋白相关医疗器械注册证，而巨子生物也只有8个胶原蛋白相关医疗器械注册证。

下一个玻尿酸？

国盛证券研报显示，2020年，胶原蛋白护肤品占功效性护肤品市场比重为21.7%，市场规模在41亿元，未来随着胶原蛋白产业化进程持续推进及消费者对胶原蛋白成分认知不断增强，胶原蛋白成分渗透率有望持续提升，到2025年可达到30%，市场规模也可以扩大至196亿元。

从已入局的玩家来看，国内厂商包括创尔生物、巨子生物、珀莱雅（603605.SH）、丸美等，海外厂商则包括高丝、贝纳通、资生堂、宝洁、菲洛嘉等；从品牌来看，胶原蛋白护肤品牌既包括创尔生物的创尔美、巨子生物的可丽金和可复美，以及北星药业的敷尔佳等国产功效性护肤品牌，也包括贝纳通的希思黎、资生堂的怡丽丝尔、宝洁的Olay以及菲洛嘉等老牌护肤品牌。

另外，从具体的应用形态来看，尽管有面膜、洁面乳、面霜、乳液等，但目前胶原蛋白在护肤领域多用于修护类贴片面膜，国内市占率较高的厂商有创尔生物、巨子生物等。

千亿市场正待挖掘。据弗利斯特沙利文预测，2021年，我国整体胶原蛋白产品市场规模达288亿元，预计至2027年有望增长至1738亿元。

公开资料显示，胶原蛋白产品分为动物源胶原蛋白与重组胶原蛋白，动物源胶原蛋白注射填充类产品，虽然浓度较高，填充效果较好，但依然存在生物安全性问题；重组胶原蛋白注射填充类产品虽然分子大小无法与动物源胶原蛋白相当，但在生物安全性方面明显优于动物源胶原蛋白产品。

从目前赛道中的头部企业来看，动物源胶原蛋白赛道中主要有创尔生物、贝迪生物、益而康生物、双美生物，而重组胶原蛋白赛道主要有巨子生物、锦波生物以及本次获投的江苏创健医疗。

“由于天然胶原蛋白量产难度大、成本高，对胶原蛋白市场规模发展形成了严重障碍，而重组胶原蛋白虽然可以在一定程度上实现量产，但稳定性有待考量。”史立臣对时代财经表示。

弗利斯特沙利文数据显示，2021年重组胶原蛋白产品市场规模达108亿元，预计至2027年有望增长至1083亿元，期间复合年均增长率达42.4%，在胶原蛋白产品中的渗透率由37.7%提升至62.3%。

重组胶原蛋白还在政策层面上获得支持。2021-2022年，国家药监局先后颁布三项行业标准及政策，分别对重组胶原蛋白生物材料命名、产品监督管理及质量控制等作出规范要求。

今年8月1日，YY/T 1849-2022《重组胶原蛋白》行业标准正式实施，这是国家首次针对重组胶原蛋白在医药领域出台的行业标准。

时代财经注意到，由于胶原蛋白在填充效果和促进胶原再生上优于玻尿酸，行业内也出现了胶原蛋白替代玻尿酸的讨论。

对此，史立臣向时代财经坦言，“胶原蛋白替代玻尿酸，短期内是不可能的，玻尿酸在量产上有优势，同时稳定性相对较好，是成熟品种。”